Industrialização de Substituição de Importação (ISI) O que é a Industrialização de Substituição de Importação (ISI) A industrialização de substituição de importações (ISI) é uma teoria da economia tipicamente utilizada pelos países em desenvolvimento ou países emergentes que procuram diminuir a dependência dos países desenvolvidos e aumentar a auto-suficiência. A teoria implementada visa proteção e incubação de indústrias domésticas recém-formadas. Com o objetivo de desenvolver plenamente os setores para que os bens produzidos tenham capacidade para competir com produtos importados. Sob a teoria do ISI, esse processo torna as economias locais auto-suficientes. BREAKING Down Importação de Substituição de Importação (ISI) A teoria ISI surgiu nos países latino-americanos após a Segunda Guerra Mundial. O objetivo principal da teoria implementada é proteger, fortalecer e desenvolver indústrias locais utilizando uma variedade de táticas, incluindo tarifas. Cotas de importação. E empréstimos governamentais subsidiados. Os países que implementam esta teoria têm como objetivo construir canais de produção para cada etapa de um produto. Esta teoria corre diretamente contra a teoria econômica da vantagem comparativa. Em que os países se especializam na produção de bens que lhes dão algum tipo de vantagem. Esses países então procuram exportar esses produtos internacionalmente. Uma Breve História da Teoria do ISI O termo industrialização de substituição de importações é uma referência primária às políticas de economia de desenvolvimento do século XX. A teoria do ISI, no entanto, foi defendida desde o século 18, apoiada por economistas como Alexander Hamilton e Friedrich List. As políticas ISI foram inicialmente implementadas por países do Sul global, onde a intenção era desenvolver a auto-suficiência criando um mercado interno dentro de cada país. O sucesso das políticas do ISI foi facilitado através do subsídio de indústrias de destaque como geração de energia e agricultura, bem como subsidiar a nacionalização, uma maior tributação e políticas comerciais protecionistas. Os países em desenvolvimento lentamente se afastaram do ISI nos anos 80 e 90, após a insistência sobre a liberalização do mercado global, um conceito baseado nos programas de ajuste estrutural do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial. O estruturalismo latino-americano é um termo que faz referência à era do ISI em vários países latino-americanos desde a década de 1950 até a década de 1980. As teorias por trás do estruturalismo foram conceitualizadas em obras de Hans Singer, Celso Furtado, Raul Prebisch e uma série de outros idealistas estruturais de mentalidade econômica. Essas teorias também ganharam destaque com a criação da Comissão Econômica das Nações Unidas para a América Latina e o Caribe (UNECLAC ou CEPAL, o equivalente espanhol). Base teórica A teoria ISI baseia-se em um grupo de políticas de desenvolvimento. A base para esta teoria é composta pelo argumento da indústria infantil, a tese de Singer-Prebisch e a economia keynesiana. A partir dessas postulações, um conjunto de práticas podem ser derivadas: uma política industrial de trabalho que subsidia e organiza uma produção de substitutos estratégicos barreiras ao comércio, tais como tarifas e uma moeda sobrevalorizada que auxilia os fabricantes na importação de bens e a falta de apoio para estrangeiros diretos Investimento (FDI). Comentário do cliente: a balança comercial ameaça 147 Milagre europeu148 Os fatores de risco agora ameaçam a melhoria da balança comercial da zona do euro, potencialmente a mudança das taxas de câmbio e a criação de pelo menos quatro possibilidades comerciais no início de 2017. O Eurostat publicou recentemente as exportações, as importações e o comércio europeu Saldo dos primeiros dez meses de 2017 em relação a 2017. Os dados e as recentes reações do mercado mostram que a estratégia Accedress atual de Angela Merkel e Hans-Werner Sinn estava certa. (Leia mais sobre a estratégia ldquoCurrent Accountistsrdquo no snbchf.) Primeiro, os países fracos precisavam reduzir os déficits fiscais e contábeis correntes, mesmo ao custo do maior desemprego e menor crescimento. No entanto, esta estratégia falharia completamente se o Fed não tivesse decidido fornecer mais dinheiro para financiar os mercados habitacionais americanos e os superávits comerciais europeus através dos gastos dos consumidores dos EUA. O ldquoLost D ecade rdquo na América Latina Uma estratégia de austeridade similar foi aplicada em 1982 durante a crise da dívida latino-americana e, embora bastante bem sucedida no início, no final, os mexicanos e outros seriam vítimas de uma década perdida e escreveram dívidas, Offs. Em relação à década latino-americana perdida: em resposta à crise, a maioria das nações abandonou seus modelos de economia de substituição de importações (ISI) e adotou uma estratégia de industrialização orientada para a exportação, geralmente a estratégia neoliberal encorajada pelo FMI, embora existam exceções como Chile e Costa Rica que adotaram estratégias reformistas. Um enorme processo de saída de capital, especialmente para os Estados Unidos, serviu para depreciar as taxas de câmbio, elevando assim a taxa de juros real. A taxa real de crescimento do PIB para a região foi de apenas 2,3% entre 1980 e 1985, mas em termos per capita, a América Latina experimentou um crescimento negativo de quase 9%. Entre 1982 e 1985, a América Latina pagou 108 bilhões de dólares. (Fonte: Garciacutea Bernal, Manuela Cristina (1991). Iberoameacuterica: Evolucioacuten de una Economiacutea Dependiente. Em Luiacutes Navarro Garciacutea (Coord.), Historia de las Ameacutericas. Vol. IV, pp. 565-619. MadridSevilla: Alhambra LongmanUniversidad de Sevilla ISBN 978-84-205-2155-8) Os latino-americanos tinham uma moeda fraca para reforçar sua industrialização orientada para a exportação, mas os países europeus fracos não possuem essa vantagem. Por outro lado, o reembolso da dívida é mais fácil em uma moeda comum, especialmente quando sustentado por horários de reembolso de longo prazo. Estamos bastante certos de que a crise latino-americana poderia ter terminado muito mais cedo se grandes partes da dívida tivessem sido baixadas mais cedo, como aconteceu recentemente na Islândia e na Grécia, e como será potencialmente feito em Chipre, Portugal e Espanha. Islândia: uma história de sucesso de austeridade Normalmente, a perspectiva econômica para países fracos começa a parecer melhor com figuras de comércio melhoradas. A Islândia dá a melhor imagem de como sair de uma crise com uma moeda fraca. As exportações cresceram fortemente e as importações caíram, gerando superávits nas contas correntes. Os islandeses deixaram os bancos e rejeitaram as demandas para pagar as perdas de investidores holandeses e ingleses. Forex: Icelandrsquos Improving Trade Balance Até meados de 2017, a Islândia era considerada uma das principais histórias de sucesso da Europes. Tem dois anos de crescimento econômico positivo, o desemprego foi de 6,3, e a Islândia estava atraindo imigrantes para preencher empregos. A desvalorização cambial efetivamente reduziu os salários em 50, tornando as exportações mais competitivas e as importações mais caras. Os títulos do governo de dez anos foram emitidos abaixo de 6, inferiores a alguns dos PIIGS (Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha). Tryggvi Thor Herbertsson, um membro do parlamento, observou que os ajustes por desvalorização da moeda são menos dolorosos do que as políticas e negociações trabalhistas do governo. Comparando Exports com taxas de FX O gráfico abaixo mostra os dados do balanço comercial da zona do euro entre janeiro e outubro de 2017 em comparação com janeiro a outubro de 2017 com base nos dados do Eurostat. O gráfico mostra as exportações dos países da UE e dos principais parceiros comerciais para a UE em comparação com a mudança na taxa de câmbio. Forex: Impacto das exportações nas taxas de câmbio Todos os países do euro listados melhoraram suas exportações fortemente, principalmente porque o euro caiu para uma média de 1,26 US nos primeiros 10 meses de 2017, abaixo de 1,41 em 2017. Além do presidente do Banco Central Europeu (BCE) Mario Draghi falando sobre o euro, os saldos de balanças comerciais e de contas correntes mais fortes ajudaram os países fracos e a moeda européia a se recuperar. Pode-se ver que alguns mercados emergentes (e também o Japão) gastaram e importaram mais enquanto exportavam menos. Os salários mais altos fizeram com que as exportações européias da Índia, do Brasil e da China caíssem, também acompanhada de uma queda de rupia e real, mesmo contra o euro fraco. Como uma exceção, apenas o renmimbi chinês apreciou. Como resultado, os produtos chineses e outros produtos de mercados emergentes se tornaram mais caros e as exportações de países com salários fracos como a Letônia, a Lituânia, a Eslováquia e a Grécia, melhoraram fortemente e conseguiram substituir as exportações declinantes de produtos chineses. Alemanha e França conseguiram lucrar mais com o euro fraco que a Espanha e a Itália. A Suíça conseguiu aumentar fortemente as exportações para a zona do euro porque sua moeda aumentou um pouco e não apreciou ainda mais. Os EUA conseguiram exportar muito mais apesar de um dólar mais forte. A taxa de apreciação foi bastante contraproducente para a U. K. porque as importações aumentaram mais do que as exportações. Competindo saldos comerciais com FX R ates Os países que apresentaram as maiores melhorias em relação à balança comercial foram a Eslováquia e a Polônia, em grande parte graças à substituição de produtos de exportação chineses. O franco suíço deixou de se apreciar, de modo que os suíços poderiam reduzir fortemente o déficit comercial da Eurozona. (Leia mais sobre o superávit comercial suíço no snbchf.) Portugal, Grécia e Espanha foram melhores porque as importações e o consumo caíram fortemente, apenas parcialmente graças aos fracos salários. Os déficits comerciais japoneses, indianos e brasileiros com a UE aumentaram fortemente devido ao aumento dos gastos dos consumidores e à desaceleração das exportações. A China parece ter melhorado a produtividade e, apesar do aumento dos salários e do renmimbi mais forte, o excedente do país com a UE caiu apenas um pouco. Forex: Impacto da balança comercial na FX R ate s O ldquoEuropean Miraclerdquo enfrenta o teste de popa O euro se apreciou em 7 contra o dólar dos EUA, 5 contra o franco suiço, coroa sueca e renmimbi chinês e um surpreendente 20 contra o iene japonês ( Com base em 01 de setembro de 2017, quando o EURUSD era de cerca de 1,26, a média entre janeiro e outubro de 2017). Portanto, vemos grandes riscos de que o fortalecimento nas exportações gregas e outras periféricas acabará em breve e a balança comercial européia com a China irá diminuir novamente. A periferia precisa imitar a Islândia e não pode viver com uma moeda forte, mesmo que a Alemanha esteja pronta para dar-lhes empréstimos baratos e, eventualmente, fazer alguns cortes de cabelo. Mais e mais trabalhadores desempregados arrasarão essas economias e, eventualmente, drenarão as finanças públicas. Mesmo o superávit comercial alemão, que, como o da Suíça, geralmente é relativamente imune às mudanças cambiais, está em perigo porque os japoneses poderão vender seus carros 20 mais baratos que a Alemanha, pelo menos quando todos os componentes são produzidos no Japão . Não devemos esquecer que apenas seis países da zona do euro emergiram fortemente após a Grande recessão: Alemanha, Finlândia, Áustria, Estónia, Eslováquia e Luxemburgo. Isso representa apenas 35 da população da zona do euro. Enquanto isso, os outros onze países (65 da população) ainda têm grandes problemas, incluindo a França, que acaba de lançar uma impressão PMI recorde, e a Holanda e a Bélgica, que ainda sofrem de um busto imobiliário. Forex: Euro vs. Key Currencies, setembro de 2017 ndash janeiro 2017 Vender em maio e ir AwayhellipUntil outubro Como o euro está fortemente correlacionado com ações, parece claro que a balança comercial européia negativa e um euro mais fraco nos próximos trimestres, uma vez Novamente, exacerbam a venda em maio e voltam no efeito de outubro (leia mais sobre esta estratégia no snbchf). A desaceleração da demanda da Europa e da Ásia no terceiro trimestre de 2017 e o aumento dos preços do petróleo em fevereiro de março de 2017 afetaram os EUA nos próximos meses e esperamos que o EURUSD toca em torno de 1.351.36 em março e deslize para 1.30 em torno de agosto de setembro, Enquanto o EURJPY recuará ainda mais forte até setembro, potencialmente para níveis em torno de 110. Os bancos centrais que vêem seus países em desvantagem competitiva tornar-se-ão um catalisador para o fortalecimento do iene. 4 Idéias de comércio a considerar Sugerimos reduzir o índice do mercado de ações grego (GREK), que claramente aumentou demais. Também recomendamos continuar o iene japonês (talvez usando o ETF FXY). Brent bruto longo (usando BNO). E seguindo o índice do mercado de ações suiço (usando EWL), porque os mercados emergentes podem logo se recuperar com base nas melhorias nos PMIs. Nós prevemos que o índice de gerente de compras de fabricação dos EUA ISM não seguirá o bom selo Markit de 56.1, porque todos os índices de localização disponíveis, New Yo rk, Kansas, Richmond, Filadélfia e Chicagomdash mostraram figuras ruins. Pensamos que devido (pelo menos parcialmente) a uma recessão contínua, a recuperação dos EUA não será a habitual. O melhor momento para iniciar posições curtas seria em janeiro, ou devido a problemas sazonais, logo antes da impressão ISM de fevereiro. As posições também podem ser ampliadas lentamente ao lado da posição longa recomendada s. Por George Dorgan, estrategista global, Snbchf DailyFX fornece notícias e análises técnicas sobre as tendências que influenciam os mercados de câmbio globais.
No comments:
Post a Comment